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汤姆福特_相信能切掉银行的肉吗?一万元买信托产品!

    导语:信托产品一向给人的感觉是“双高”:高门槛对应的高收益率。以后,这两者可能都会被打破。

      昨天《信托公司资金信托管理办法》(以下简称“资金信托新规”)刷屏了,其中一个特别大的亮点,就是公募信托或将1万起购。有业内人士感叹:信托来割银行的肉了!

      据悉,目前资金信托新规已经结束对各省级银监局的征求意见阶段。受资金信托新规影响,信托板块开盘大涨,陕国投A直接封板,安信信托(600816)今日收涨3.2%。  对标资管新规

    资金信托新规五大要点引关注

      2018年4月27日,人行、银保监会、证监会、外管局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(俗称“资管新规”)。资管新规之后,信托相对而言,在执行资管新规层面一直比较宽松,从产品仍然保留此前预期收益率型,到私募突破200人方面都比较常见,没有明确非标定义和非标的指标监管。

      为对标资管新规相关要求,监管部门正抓紧制定或修订信托行业相关监管制度。其中,由银保监会信托部制定的“资金信托新规”则进一步梳理并明确了具体业务的监管规则。据中国证券报报道,“资金信托新规”包括了以下五大要点内容:

      (1)信托产品包括公募与私募,可以面向不特定社会公众发行公募信托产品,认购起点1万元;

      (2)创设信托产品新的分类,资金信托分为资金融通型信托和资产配置型信托;

      (3)投资者首次认购私募信托产品必须面签,并且设置24个小时的冷静期;

      (4)固收类证券投资信托产品,允许卖出回购方式运用信托财产;

      (5)业绩报酬提取频率不得超过每六个月一次,且不得超过基准收益的60%。  信托苦苦挣扎

    终于有望获得公募资质

      此前对公募的认知都仅仅局限于公募银行理财(包括理财子公司的公募和银行理财事业部发行的公募理财产品)和证监会监管的公募基金。对信托的基本认知都是停留在私募的范畴,但如果要求信托严格执行资管新规同时,又不给予信托公司发行公募产品,的确对信托打击比较大。

      在资管新规之前,如果是起售金额300万以上,信托可以超过200人募集;但是按照资管新规超过200人则一定是属于公募,如果严格执行,私募性质的信托肯定不能再继续。此次直接将公募银行理财的标准复制到信托层面,试图拉平银行理财和信托之间的差距,对信托而言属于非常重大的业务促进作用。

      资深信托研究员袁吉伟表示,新增公募信托,丰富了信托产品,扩充了客群。但公募类产品竞争越来越激烈,监管要求高,短期做大较为困难,也只有少部分信托公司满足这类业务的基本运作要求。  规避多层嵌套

    允许信托产品参与正回购

      关于信托产品不能参与正回购,这个是来自于2007年奠基性文件《信托公司管理办法》(中国银行(601988)业监督管理委员会令2007年第2号),规定“信托公司不得以卖出回购方式管理运用信托财产。”

      主要的思维是2007年之前大量信托投资公司从事负债业务,从而引发风险,所以2007年银监会重新整顿信托的时候禁止了信托公司固有资金进行回购,禁止了除银行间以外的负债业务,防范风险。

      虽然信托产品不属于信托固有资产,但是彼时信托财产和信托公司固有财产因为刚兑等因素,业务上风险隔离并不是很清晰(虽然法律上破产隔离很清晰),所以谨慎起见也禁止了信托产品的回购。所以过去很多年,信托产品如果要参与银行间或者交易所回购业务,必须中间再加一层通道,非常不公平。

      资管新规之后,因为禁止多层嵌套,对于通过嵌套一个专户困难加大,而且资管新规明确规定公募可以140%的融资杠杆率,私募200%融资杠杆率,现实中资管产品加融资杠杆唯一渠道就是银行间或交易所做正回购,如果信托仍然禁止回购会导致不公允,竞争中处于劣势。  专家:拉平业务门槛

    为权益市场注入更多可能

      金融监管研究院孙海波表示,此前对公募的认知都仅仅局限于公募银行理财和证监会监管的公募基金,对信托的基本认知都是停留在私募的范畴。如果要求信托严格执行资管新规同时,又不给予信托公司发行公募产品,的确对信托打击比较大。在资管新规之前,如果是起售金额300万元以上,信托可以超过200人募集;但按照资管新规,超过200人则属于公募。如果严格执行,私募性质的信托肯定不能再继续。此次直接将公募银行理财的标准复制到信托层面,试图拉平银行理财和信托之间的差距,对信托而言属于非常重大的业务促进作用。但公募信托的投资范围、流动性限制、信息披露要求、净值化管理等还有待一整套配套细则的出台。

      长江证券(000783)非银组认为,对于信托而言,监管方向有保有压、引导行业转型,推动主动管理业务快速发展。信托产品门槛从100万元调整至1万元略超预期。对于资产管理业务而言,拉平信托、银行、券商等资管业务门槛,推动主动资管业务扩容,为债券和权益交易提供更多方式。信托资金运用可以使用卖出回购方式经营信托,资管主体在产品设计方面竞争同步,公募信托类产品主体聚焦于标准化权益和债券,未来为权益市场投资注入更多可能性。

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      招商证券(600999)表示,受累于2017-2018年金融监管加强(资管新规)、资本市场低迷等因素,2018年信托公司业绩出现整体性滑落。展望未来,由于监管政策的预调微调,近期银保监会明确表态结构性去杠杆达到预期目标,资金信托新规呼之欲出,资本市场的逐步改善,房地产政策的平稳,信托行业2019年业绩有望迎来整体增长,明显改善。主要上市信托公司的业绩表现预计也将平稳增长。

      据证券时报、中国证券报等整理

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     (责任编辑:邱利 HN154)

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发布时间:04:30:34

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